Рубль начнет крепнуть во втором полугодии

На сегодняшних торгах единой сессии ММВБ средневзвешенный курс доллара США к российскому рублю со сроком расчетов «завтра» составил 35,6345 руб. Аналогичный курс евро достиг 44,9711 руб.

На сегодняшних торгах единой сессии ММВБ средневзвешенный курс
доллара США к российскому рублю со сроком расчетов «завтра»
составил 35,6345 руб. Аналогичный курс евро достиг
44,9711 руб. А это значит, что стоимость бивалютной корзины
по отношению к рублю повысилась на 76 коп., достигнув
отметки в 39,84 руб. В понедельник, напомним, эта корзина
стоила 39,08 руб.

Внутри бивалютной корзины также произошла некоторая
перегруппировка сил, выразившаяся в укреплении доллара по
отношению к евро. Так, на рынке Forex курс евро к доллару
снизился до $1,2642 против $1,2801 по сравнению с
предыдущим торговым днем в Нью-Йорке.

Отметим, что на прошлой неделе рубль укреплялся в связи с тем,
что участники рынка продавали валюту для того, чтобы набрать
рублевую массу для осуществления налоговых платежей. Налоговые
выплаты начались с понедельника, и этот фактор ограничивает
свободу маневра для спекуляций на финансовом рынке. В этих
условиях резко возрастает роль ЦБ, который способен заметно
влиять на колебания курса рубля, используя собственные
инструменты регулирования. Напомним, что, не дожидаясь
понедельника, уже в пятницу Банк России провел денежную
интервенцию и сдержал рост отечественной валюты путем скупки
долларов. По словам первого зампреда Центробанка Алексея
Улюкаева, было куплено около $1 млрд.

Борьба ЦБ с «излишним» укреплением рубля проводится для того,
чтобы сгладить возможные колебания и не допустить спекулятивной
«лихорадки», когда стоимость валюты начинает сильно зависеть от
чисто психологических причин. Поэтому финансовые власти и делают
шаги, направленные на стабилизацию ситуации в этой сфере. Кроме
того, Дмитрий Медведев в недавнем телеинтервью заявил, что ЦБ
будет отслеживать курсовые параметры, не допуская скачков.
Заявление президента России явно возымело действие, и волна
ажиотажной скупки валюты рядовыми гражданами пошла на спад.

Правда, существует по меньшей мере один фактор, который
оказывает давление на рубль в сторону понижения его курса. Это
необходимость отечественных компаний обслуживать свои долги,
номинированные в валюте. Соответственно, такие субъекты рынка
вынуждены скупать доллары, а это, в свою очередь, подрывает
позиции рубля. Тем не менее, Улюкаев придерживается достаточно
оптимистического прогноза дальнейших показателей курса рубля. По
его мнению, в ближайшей перспективе курс рубля по отношению к
бивалютной корзине будет колебаться вокруг 39-41 руб., а уже
во втором полугодии этого года начнется укрепление отечественной
валюты. Т. е. резкого обвала рубля, о котором любят поговорить
алармисты, удастся избежать, хотя еще совсем недавно мрачные
прогнозы как будто подтверждались. Две недели назад бивалютная
корзина быстро дорожала, и в какой-то момент курс рубля едва не
пробил верхнюю границу валютного коридора, установленную ЦБ на
уровне 41 руб.

Эксперты предполагали, что в ближайшее время рубль будет
находиться под давлением спекулятивного интереса на его
понижение. Свое мнение они обосновывали тем, что Центробанк
проводит политику, направленную на дальнейшее насыщение
финансовой системы рублевой массой, а для валютных спекулянтов
такое поведение обычно является сигналом к понижению курса
российской валюты. Как видим, валютная конъюнктура с тех пор
несколько изменилась, но на курс рубля влияют не только
краткосрочные, достаточно субъективные факторы, связанные с
психологией или денежными интервенциями ЦБ. Есть еще и
макроэкономические параметры, которые определяются структурными
особенностями экономики.

Девальвация рубля – это одна из мер поддержки отечественного
производителя: ведь товары его иностранных конкурентов резко
дорожают в рублевом эквиваленте. Снижение зарплат и общее
понижение доходов населения тем более создают предпосылки для
частичной переориентации потребителя на товары российского
производства. Потенциально это может снизить импорт, а значит,
уменьшится и потребность субъектов рынка в иностранной валюте.
Это – фактор, который очевидно поддерживает рубль. Но, к
сожалению, зависимость России от импорта остается очень
серьезной, в т. ч. по товарам первой необходимости.
Среди них есть и такие товары, производство которых невозможно
развернуть в короткий срок, поэтому быстро заменить импорт
отечественным аналогом российский производитель не сможет.